利空压制 pvc回吐前期涨幅-亚博im电竞

春节之后pvc一直不温不火，在底部运行。从5月中下旬开始，pvc在政策加持下突然爆发，一举摆脱前期底部区间，半个月上涨800元/吨。进入6月份，pvc走势急转直下，大幅跳水，月底再次跌至6000元/吨附近，基本将前期涨幅回吐。

政策利好不断 实际效果有限

此次pvc大涨大跌始于政策，也终于政策。5月中旬以来房地产政策利好不断，不仅部分地区限售解禁，并且房贷利率也纷纷下降。5月底国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，明确提出禁止新建用汞的聚氧乙烯、氯乙烯产能，进一步提振pvc。虽然政策利好不断，但是更多停留在情绪面，实际落地效果有限，pvc终端需求并无明显改善。

天量库存压力难解决

虽然春检以来pvc检修力度较大，开工率一直维持低位，但是由于需求偏弱，pvc总库存一直居高不下。春节之后pvc库存持续增加，尤其是突破60万吨历史新高后居高不下，最直观反映了当下pvc弱基本面的现状。即便前期pvc期价大涨，现货也受制于高库存压力，跟涨乏力，一度出现现货贴水500元/吨的情况。

未来或有估值修复空间

前期pvc大涨主要是受情绪影响，但是基本面缺乏利好支撑，pvc将前期涨幅回吐。虽然pvc基本面暂时偏弱，但长周期来看，供应压力不大，需求有改善空间，价格也处于历史周期底部，存在一定的估值修复空间。